Uno de los puntos más destacados de la última semana fue la renovación del swap con China por 5.000 millones de dólares. Este acuerdo resulta muy relevante dado el vencimiento de más de 2.900 millones en junio y casi 2.000 millones en julio. Además, el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó la búsqueda de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que permitiría a Argentina salir del cepo cambiario, acompañado por el desembolso de 800 millones de dólares por parte del FMI debido al sobrecumplimiento de metas.
En términos de inflación, se registró un índice del 4,2%, con una inflación núcleo del 3,7%, la cifra más baja desde principios de 2022. Sin embargo, uno de los mayores retos fue avanzar con la agenda legislativa, especialmente la Ley de Bases, cuya aprobación ahora depende de Diputados. Esta ley es vista como una excelente noticia para los bonos en dólares, con el GD35 y el GD41 siendo los preferidos del mercado.
Durante el programa “¿Qué hacemos con los pesos?”, el economista Aldo Abram destacó la importancia del nuevo acuerdo con el FMI y la renovación del swap con China, pero subrayó que la verdadera prueba será la aprobación de la Ley de Bases en la Cámara de Diputados. «En Diputados con mayoría simple pueden insistir y sancionar el proyecto original, que es lo que estamos esperando todos, argentinos y extranjeros», afirmó, y continuó: «Es el primer gobierno democrático al cual no le aprueban una sola ley en los primeros seis meses».
El asesor de inversiones Emilse Córdoba también se mostró positiva, aunque con un toque de cautela. «Creo que fue una de las mejores semanas que tuvo el gobierno actual, pero yo esperaba más euforia», comentó.
Un aspecto que pasó relativamente desapercibido es la decisión del Banco Central de comenzar a implementar una tasa real positiva. Este movimiento, junto con la desaceleración de la inflación al 4,2%, marca un cambio significativo en la política monetaria. Sin embargo, Aldo Abram advirtió que esta desaceleración debe ser vista con precaución. «Lo que verdaderamente nos ha pasado es que cuando bajas el valor de una moneda, no es que se refleja inmediatamente en todos los bienes y servicios. Lleva tiempo. En un país normal lleva entre nueve y 18 meses, eso está calculado», explicó Abram.
Sobre la posible unificación cambiaria, Abram se mostró optimista pero realista. «Yo creo que en unos meses se va a lograr el objetivo que quiere el Gobierno, tener un cierto nivel de solvencia en el Banco Central como para ir a una unificación cambiaria, que no quiere decir salir del cepo», aseguró.
Emilse Córdoba sugirió que, aunque los bonos mostraron una buena reacción, es crucial diversificar las opciones de inversión. «Me parece también que es un buen momento de empezar a ampliar nuestra mirada y buscar nuevas opciones de inversión, y no una única como hacíamos antes”, explicó la experta, y continuó: “La idea es pensar en un mercado mundial, no solamente tener la mirada de Argentina, porque Argentina en el corto plazo está más o menos solucionado, la micro tenemos que dejar de mirarla y empezar a mirar la macro, que es lo que está haciendo el Gobierno también».
La elección de instrumentos financieros debe ser cuidadosa y bien balanceada. «No pareciera ser que en lo que resta del año la tasa le pueda ganar a la inflación, pareciera ser que esto va a seguir siendo por más de que tengamos baja en la inflación”. A partir de esto, Córdoba hizo hincapié en la necesidad de equilibrar la cartera para “pensarla en pesos, también pensar una parte en dólares, que una parte sea arriesgada”, pero, resaltó, “nunca tenemos que perder el foco del largo plazo”. La reciente serie de logros del gobierno de Javier Milei trajo un respiro a un mercado que estaba visiblemente nervioso. La renovación del swap con China, el acuerdo con el FMI, la desaceleración de la inflación y los avances legislativos son señales positivas que sugieren una estabilización y potencial crecimiento de la economía argentina. Sin embargo, los expertos coinciden en que es fundamental mantener la cautela y observar de cerca cómo se desarrollan estos cambios en los próximos meses.
La aprobación de la Ley de Bases y la unificación cambiaria son hitos que podrían transformar el panorama económico, pero requieren un seguimiento atento y una estrategia de inversión diversificada para aprovechar las oportunidades y mitigar los riesgos. La economía argentina parece estar en el camino correcto, pero solo el tiempo dirá si las medidas adoptadas serán suficientes para consolidar una recuperación sostenida.
